- Introducción
Durante el primer trimestre de 2025 Barrick Mining Corporation (GOLD) mostró solidez financiera en sus balances, aunque su desempeño operativo estuvo condicionado por menores volúmenes de producción y un aumento en los costos.
- Contexto Macroeconomico
El mercado internacional de commodities estuvo caracterizado por precios altos del oro y el cobre, sostenidos por la incertidumbre geopolítica global, tasas de interés aún elevadas y expectativas de ralentización económica en economías desarrolladas. Este entorno fue favorable para las empresas mineras con operaciones diversificadas y capacidad de controlar costos en contextos inflacionarios. Barrick se benefició de este marco, aunque enfrentó desafíos operativos puntuales, como la suspensión temporal de operaciones en Mali, que afectaron su volumen de producción de oro.
- Presentación de los principales resultados
Barrick cerró el primer trimestre de 2025 con un balance positivo, aunque afectado por un fuerte incremento en los costos operativos y una caída en la producción de oro. La compañía reportó ingresos por USD 3.130 millones, un crecimiento del 14% interanual, explicado principalmente por el alto precio internacional del oro, que promedió USD 2.898 por onza, un 40% más que el año pasado.
Pese a este entorno de precios favorable, los costos de producción se incrementaron significativamente. El costo total sostenido (AISC) del oro subió un 20% interanual, alcanzando los USD 1.775 por onza, debido a mayores costos energéticos, de insumos y menor eficiencia operativa por paradas técnicas en minas clave (Carlin, Cortez y Loulo-Gounkoto). Esto presionó los márgenes operativos, especialmente en oro, donde el volumen producido cayó un 19%, a 758 mil onzas, afectado por la suspensión temporal de operaciones en Mali.
Como resultado, el EBITDA atribuible fue de USD 1.361 millones, con un margen del 51%, apenas 1 punto porcentual por encima del mismo trimestre de 2024, lo que indica que la mejora en precios fue parcialmente absorbida por el alza de costos.
La utilidad neta fue de USD 474 millones, creciendo un 61% interanual, y la ganancia ajustada fue de USD 603 millones (+81%). Estas mejoras se explican por el efecto precio y mejores resultados en cobre, cuya producción aumentó 10% y cuyas ventas crecieron 31% interanual, con precios promedio realizados de USD 4,51 por libra.
En cuanto al apalancamiento financiero, Barrick mantiene una posición sólida y conservadora. La deuda total fue de USD 4.666 millones, pero gracias a una caja de USD 4.043 millones, la deuda neta se redujo a solo USD 623 millones, equivalente a un ratio Deuda Neta/EBITDA ajustado inferior a 0,2x, muy por debajo del promedio del sector. El flujo de caja libre fue de USD 375 millones, recuperándose fuertemente desde los USD 32 millones del mismo trimestre del año anterior.
- Sugerencia
Es una acción recomendada para perfiles conservadores a moderados que busquen diversificar y mantener de mediano a largo plazo, si la tenes en cartera es para mantenerla, no incorporaremos este activo a estos precios, un buen punto de compra sería lo más cerca de $15 posible, los fundamentos de la empresa y las condiciones del mercado apuntan a que podría volverse una oportunidad de compra en el corto o mediano plazo.
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